岌岌可危的每日優(yōu)鮮用流血的教訓為其他玩家們規避了一些錯誤答案——資本不是萬(wàn)能的。
每日優(yōu)鮮進(jìn)入崩塌時(shí)刻。
(資料圖片)
距離2022年結束還有一個(gè)半月時(shí)間，每日優(yōu)鮮的2021年財報才姍姍來(lái)遲。而這一天，也正是納斯達克對其提出退市合規警告期限的最后一天。
猶記2021年6月，每日優(yōu)鮮以“生鮮電商第一股”的名號風(fēng)光登陸美股。雖上市首日遭遇破發(fā)，但市值仍超過(guò)了20億美元。如今，僅一年多光景，每日優(yōu)鮮市值僅殘余1380多萬(wàn)美元，跌幅高達99.55%，已經(jīng)瀕臨退市。
每日優(yōu)鮮，何至于此?未來(lái)還有翻盤(pán)的機會(huì )嗎?
粉飾太平
外界對每日優(yōu)鮮有所崩盤(pán)的感知，可能要出現于2022年5月——由于遲遲未能發(fā)布財報，每日優(yōu)鮮收到了納斯達克的警告，稱(chēng)其“不符合繼續上市要求”。
6月，由于每日優(yōu)鮮連續30個(gè)交易日股價(jià)低于美股最低合規股價(jià)1美元，納斯達克下發(fā)了退市通知函，如果180天內沒(méi)有實(shí)現股價(jià)回升，每日優(yōu)鮮將面臨退市風(fēng)險。
業(yè)界的擔憂(yōu)在7月1日得到了部分驗證。每日優(yōu)鮮發(fā)布了獨立內部審查結果，認為“次日達業(yè)務(wù)部在2021年進(jìn)行的某些交易表現出可疑交易的特征，例如供應商與客戶(hù)之間的關(guān)系未公開(kāi)、不同客戶(hù)或供應商共享相同的聯(lián)系信息和/或缺乏支持性物流信息”，從而導致2021 年報告期內的某些收入可能在公司財務(wù)報表中的記錄不準確。
結果顯示，2021年前三季度，每日優(yōu)鮮的電商銷(xiāo)售額虛增了6.77億元，調整后電商銷(xiāo)售額實(shí)為47.48億元，凈收入48.69億元;營(yíng)業(yè)成本少報了7億元，調整后為42.56億元;市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費用也少算了2237萬(wàn)元，實(shí)為7.51億元。
回顧每日優(yōu)鮮2021年所發(fā)財報得知，該年度前三季度已累計凈虧損30多億元，而2020年全年凈虧損才16.49億元，前三季度虧損幅度同比暴漲196.61%。2021年前三季，現金與現金等價(jià)物有21.72億元，但流動(dòng)負債達到32.23億元，資金流動(dòng)性問(wèn)題已經(jīng)非常嚴重了。再經(jīng)過(guò)如此一調整，2021年的慘淡可想而知。
每日優(yōu)鮮在上市之前也遇到過(guò)資金緊張的問(wèn)題，但資本依舊趨之若鶩。據BT財經(jīng)統計，2014年至2021年，每日優(yōu)鮮一共接受過(guò)16次融資(除去IPO)，其中不乏數十億元級別的投資。
然而，隨著(zhù)在二級市場(chǎng)的表現每況日下，每日優(yōu)鮮不再是昔日炙手可熱的資本寵兒。
為緩解資金壓力，每日優(yōu)鮮7月14日爭取到了山西東輝集團一筆2億元的股權投資。2億元對于一年虧損38億元的每日優(yōu)鮮而言只是杯水車(chē)薪，但即便如此，就連這筆“小錢(qián)”，每日優(yōu)鮮至今還沒(méi)拿到。
如此窘境之下，每日優(yōu)鮮還在對外粉飾太平。
2022年7月18日、19日，每日優(yōu)鮮的管理層出現重大變動(dòng)——聯(lián)合創(chuàng )始人曾斌卸任法定代表、退出公司董事長(cháng)、經(jīng)理、監事;創(chuàng )始人&原CEO徐正、CFO王珺等管理層也退出“主要人員”。對此，每日優(yōu)鮮表示，法人和高管進(jìn)行變更是為了提高公司運營(yíng)效率，符合公司法及相關(guān)章程的規定，對公司運營(yíng)沒(méi)有影響。
與此同時(shí)，外界關(guān)于每日優(yōu)鮮資金鏈斷裂已無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)的傳言也愈演愈烈，每日優(yōu)鮮則表示，網(wǎng)絡(luò )流傳的《關(guān)于每日優(yōu)鮮資金斷鏈無(wú)法經(jīng)營(yíng)的通知》為虛假信息，“大家不要上當受騙”。
但媒體采訪(fǎng)到的情況卻是，每日優(yōu)鮮2021年7、8月份就已開(kāi)始拖欠供應商款項，賬期從行業(yè)平均的45-60天拖延至3個(gè)月，2022年3、4月份起則已開(kāi)始裁員。杭州、青島、深圳等九個(gè)城市業(yè)務(wù)在三天內接連關(guān)閉，核心業(yè)務(wù)極速達更是突然終止，APP出現了無(wú)法正常下單的情況。
對此，每日優(yōu)鮮給到的解釋是：“在實(shí)現盈利的大目標下，公司對業(yè)務(wù)及組織進(jìn)行調整。由于業(yè)務(wù)調整，部分員工離職，公司目前正積極尋求一切可能的方案，最大限度保障員工權益。”并表示，次日達、智慧菜場(chǎng)、零售云等業(yè)務(wù)不受影響。
在試圖平息輿論的同時(shí)，離退市僅一步之遙的每日優(yōu)鮮也在想盡辦法保住上市公司的頭銜。
10月7月，每日優(yōu)鮮宣布調整其美國存托股票(“ADS”)與其B類(lèi)普通股(“ADS比率”)，由從之前的1：3更新至1：90。這樣變化之后，2022年10月17日至10月28日期間每日優(yōu)鮮ADS收盤(pán)價(jià)均高于1美元，達到了納斯達克的合規要求，并于11月14日發(fā)布了2021年財報，總算成功規避了退市，逃過(guò)一劫。
但是，這也將每日優(yōu)鮮的諸多問(wèn)題暴露在公眾面前，人們發(fā)現每日優(yōu)鮮的處境比想象中還要艱難。
滿(mǎn)目瘡痍
財報顯示，2021年每日優(yōu)鮮總營(yíng)收為69.65億元，同比增長(cháng)13.3%。從2019年起，每日優(yōu)鮮的營(yíng)收增速就出現明顯放緩。但是，總成本與運營(yíng)費用卻在加速增長(cháng)，2021年達到108.12億元，同比增長(cháng)39.08%。
營(yíng)收增速不及成本增速，導致每日優(yōu)鮮常年陷在虧損泥潭中。2021年，每日優(yōu)鮮的經(jīng)營(yíng)虧損為39.3億元，歸母凈利潤為負的38.54億元。2018-2021年這四年來(lái)，每日優(yōu)鮮累計歸母凈虧損超過(guò)109億元。
細看業(yè)務(wù)，每日優(yōu)鮮主要靠產(chǎn)品銷(xiāo)售，占比常年達到96%以上。2021年，產(chǎn)品銷(xiāo)售額達67.86億元，同比增長(cháng)13.1%。
值得注意的是，截至2021年12月31日，每日優(yōu)鮮43%的GMV來(lái)自新鮮農產(chǎn)品，如果蔬、肉類(lèi)、海鮮、奶制品等;而快速消費品則占到GMV的57%，如包裝食品、飲料、化妝品和個(gè)人護理產(chǎn)品等，這與每日優(yōu)鮮主打賣(mài)菜的大眾印象有所出入。
截至2021年3月31日，GMV的大頭還是新鮮農產(chǎn)品，占比58%。眾所周知，新鮮農產(chǎn)品雖然消費高頻，但是損耗高、毛利低、需求分散、配送成本高，很難將利潤提上來(lái)。因此，每日優(yōu)鮮不斷擴大品類(lèi)范圍，通過(guò)快消品SKU提升GMV。不過(guò)，每日優(yōu)鮮并未透露2021年整體GMV。
之前外界對資金斷鏈的猜測在2021年財報中也得到了進(jìn)一步證實(shí)。
財報顯示，截至2021年12月31日，每日優(yōu)鮮現金及現金等價(jià)物為10.6億元，流動(dòng)資產(chǎn)總額為24.57億元，資產(chǎn)合計34.53億元，而流動(dòng)負債達32.99億元，總負債36.14億元，已經(jīng)明顯資不抵債了。
而且，應付賬款和周轉天數也在不斷增加。財報顯示，截至2019年、2020年和2021年12月31日，每日優(yōu)鮮的應付賬款分別為14.193億元、10.884億元和16.057億元，應付賬款周轉天數則分別為55天、72天和79天。
每日優(yōu)鮮在2021年財報中直言，截至本年度報告日期，其重大現金需求主要包括一般業(yè)務(wù)、主要與員工遣散費和與供應商相關(guān)的債務(wù)重組有關(guān)的費用。
據悉，截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日，每日優(yōu)鮮共有全職員工1771人、1335人及1925人。而截至報告日，每日優(yōu)鮮的全職員工僅剩55名。
截至2022年10月31日，每日優(yōu)鮮一共涉及616起由供應商提起的訴訟，以及765起由員工或前員工提起的勞動(dòng)糾紛，涉及金額達8.127億元。每日優(yōu)鮮表示，在北京、上海、青島等地的子公司已經(jīng)申請將部分員工的社會(huì )保障保險的支付延期至2022年12月末或2023年3月，該申請已獲相關(guān)政府部門(mén)批準。
供應商和員工的錢(qián)一拖再拖，股東的錢(qián)也還不上了。騰訊自2015年5月起成為每日優(yōu)鮮股東，每日優(yōu)鮮2021年從騰訊處購買(mǎi)了廣告、云服務(wù)和地圖服務(wù)，總計3020萬(wàn)元，但截至2021年底，每日優(yōu)鮮還有1190萬(wàn)元欠款未能支付。而2021年11月，騰訊投資管理合伙人李朝暉辭去董事會(huì )職務(wù)，騰訊也不再是關(guān)聯(lián)方。
為了紓解資金困頓，每日優(yōu)鮮不得不對業(yè)務(wù)做出重大調整。2022年7月，每日優(yōu)鮮暫時(shí)關(guān)閉了極速達業(yè)務(wù)。2021年，極速達業(yè)務(wù)為每日優(yōu)鮮貢獻了約90%的凈收入。該業(yè)務(wù)關(guān)停后，預計每日優(yōu)鮮未來(lái)營(yíng)收將出現大幅下降。未來(lái)是否以及何時(shí)重新開(kāi)放，每日優(yōu)鮮也沒(méi)有給出答案。
據悉，在關(guān)停極速達業(yè)務(wù)的第二天，每日優(yōu)鮮便以線(xiàn)上會(huì )議的形式開(kāi)啟內部裁員，涉及到極速達、智慧菜場(chǎng)、零售云等多條業(yè)務(wù)線(xiàn)。
此外，便利購業(yè)務(wù)也被每日優(yōu)鮮低價(jià)賣(mài)掉了。2022年8月，每日優(yōu)鮮將便利購自動(dòng)售貨機業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，包括北京便利購、濟南便利購及其他相關(guān)子公司擁有的所有資產(chǎn)和專(zhuān)利，出售給第三方，總價(jià)為1800萬(wàn)元現金。不過(guò)，截至報告發(fā)布，購買(mǎi)方僅向每日優(yōu)鮮支付了460萬(wàn)元現金，還向每日優(yōu)鮮的供應商和員工支付了320萬(wàn)元，仍有1020萬(wàn)元沒(méi)有到賬。
與此同時(shí)，每日優(yōu)鮮還進(jìn)行了員工優(yōu)化，已遣散了配送團隊，但全國范圍內尚有部分租約沒(méi)有終止。財報透露，截至2022年10月31日，每日優(yōu)鮮在全國8個(gè)城市的173座按需分布式迷你倉庫的租賃仍然有效，相關(guān)租賃協(xié)議的租賃到期日為2022年11月11日至2026年12月14日。預計，每日優(yōu)鮮未來(lái)也將終止這些迷你倉庫的租賃。
零售行業(yè)分析師朱琪認為，重大業(yè)務(wù)的關(guān)停，在某種程度上宣告了每日優(yōu)鮮的“死亡”。“壯士斷腕是為了止血，而每日優(yōu)鮮這么做，已經(jīng)無(wú)法造血了。”
行業(yè)寒冬
回頭來(lái)看，每日優(yōu)鮮走到今天這一步，管理層決策上確實(shí)出了些問(wèn)題。
每日優(yōu)鮮首創(chuàng )了前置倉模式，以此為基礎的極速達業(yè)務(wù)打響了每日優(yōu)鮮的名氣，但前置倉模式天然需要投入高額的人力、物流配送、倉庫租金等履約成本，對企業(yè)精細化運營(yíng)提出了極高的要求。
然而，誕生之初，每日優(yōu)鮮在社區賽道賽道上尚無(wú)對手，投資毫不費力，花錢(qián)也不心疼。2019年，每日優(yōu)鮮的前置倉已超過(guò)5000家，覆蓋20座城市，而且面積擴大到三四百平米，SKU也擴充到3000多個(gè)。
后來(lái)玩家紛紛進(jìn)場(chǎng)，每日優(yōu)鮮為了吸引客戶(hù)大打價(jià)格戰，不惜成本地進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)投放和巨額補貼。財報顯示，除去履約費，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費用就是運營(yíng)成本的最大開(kāi)支了，2019年為7.4億元，2021年不減反增至9.03億元。
有員工透露，每日優(yōu)鮮高舉高打的方式，早在2019年就把前一年融到的錢(qián)花完了，而這一整年都沒(méi)有獲得新的融資。2020年兩筆新融資到賬后，管理層還是選擇發(fā)起補貼戰，繼續陷入燒錢(qián)-融資的怪圈之中。
在前置倉業(yè)務(wù)尚未成熟之時(shí)，每日優(yōu)鮮又有了新打算，擬用IPO資金的20%去拓展智慧菜場(chǎng)業(yè)務(wù)、20%發(fā)展零售云業(yè)務(wù)，希望通過(guò)這兩項2B業(yè)務(wù)來(lái)發(fā)展出新的營(yíng)收增長(cháng)點(diǎn)。
2020年，每日優(yōu)鮮的前置倉數量已縮減至631個(gè)。智慧菜場(chǎng)業(yè)務(wù)方面，截至2021年12月31日，每日優(yōu)鮮已在中國21個(gè)城市中的83個(gè)生鮮市場(chǎng)簽訂合同，但實(shí)際開(kāi)始運營(yíng)的是64個(gè)。目前，智慧菜場(chǎng)、零售云等業(yè)務(wù)雖然被保留著(zhù)，但其創(chuàng )造的收入占比都不足10%，難以撐起搖搖欲墜的每日優(yōu)鮮。
朱琪表示，每日優(yōu)鮮這個(gè)決策的出發(fā)點(diǎn)雖然是好的，但時(shí)機不對，“前置倉業(yè)務(wù)還沒(méi)有回血，又把錢(qián)砸到了同樣燒錢(qián)、且需要從零開(kāi)始的新業(yè)務(wù)上，攤子鋪得太大，一下子給了競爭對手可乘之機。”
相比之下，后起之秀叮咚買(mǎi)菜雖然也面臨著(zhù)較大的資金壓力，其前置倉的運營(yíng)成本也一度高于每日優(yōu)鮮，但叮咚買(mǎi)菜一直堅定前置倉戰略不動(dòng)搖，只做60-70元的賣(mài)菜生意，主打“蔬菜+調味品”一站式采購。圍繞用戶(hù)做菜需求的這個(gè)思路雖然簡(jiǎn)單，卻執行較為到位。IPO的資金用途，也基本上聚焦于這一個(gè)業(yè)務(wù)——提高現有市場(chǎng)滲透率和拓展新市場(chǎng)、提升采購能力、投資供應鏈系統建設等。
2020年起，叮咚買(mǎi)菜的營(yíng)收已經(jīng)大幅領(lǐng)先于每日優(yōu)鮮。如今在每日優(yōu)鮮起家的大本營(yíng)上海，叮咚買(mǎi)菜也占據了絕對份額。遺憾的是，每日優(yōu)鮮如今恐怕很難有能力再與之一戰了。
然而，叮咚買(mǎi)菜的勝利，也難稱(chēng)得上是大獲全勝。事實(shí)上，生鮮電商整個(gè)行業(yè)也都正在經(jīng)歷艱難時(shí)刻，“主動(dòng)收縮、降本增效”成為了2022年的主旋律。
在非美國通用會(huì )計準則下(不計算激勵股權)，叮咚買(mǎi)菜凈利潤2060萬(wàn)元，首次實(shí)現季度盈利。但這個(gè)盈利是靠收緊戰線(xiàn)換來(lái)的。據悉，叮咚買(mǎi)菜今年相繼撤出了安徽宣城、滁州、河北唐山、廣州、中山、珠海、天津、廈門(mén)等城市，以縮減開(kāi)支過(guò)冬。2022年前三季度，叮咚買(mǎi)菜凈虧損大幅收窄至8.57億元，較去年同期的53.33億元減少83.93%;市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費用為8.42億元，比去年同期減少了50.74%;整體營(yíng)業(yè)支出62.46億元，較去年同期減少了20.36%。
另一頭部玩家興盛優(yōu)選也在步步退守，目前已經(jīng)關(guān)閉了華北、東南區域的多個(gè)站點(diǎn)，還有消息稱(chēng)即將關(guān)停河南、山東、四川、重慶四地站點(diǎn)。
巨頭蔭庇下的日子也不好過(guò)。背靠阿里的盒馬旗下社區自提業(yè)務(wù)盒馬鄰里也從北京、西安、成都、武漢、杭州、南京等城市撤了出來(lái)，目前僅剩上海市場(chǎng)。京東旗下的京喜拼拼也傳聞在大幅關(guān)閉市場(chǎng)。美團優(yōu)選則將品牌升級為“明日達超市”，試圖通過(guò)納入更多SKU來(lái)緩解社區團購業(yè)務(wù)的壓力。美團中期報告顯示，2022年二季度美團優(yōu)選在內的新業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)虧損達68億元，經(jīng)營(yíng)虧損率達到48%。
每日優(yōu)鮮的倒下，眾多玩家的撤退，也讓不少人開(kāi)始質(zhì)疑，前置倉模式究竟能不能行得通?曾經(jīng)火熱的賽道如今無(wú)人成為真正的贏(yíng)家，還有投資的前景嗎?
只能說(shuō)，岌岌可危的每日優(yōu)鮮用流血的教訓為其他玩家們規避了一些錯誤答案——資本不是萬(wàn)能的，不可一味燒錢(qián)冒進(jìn)，穩住基本盤(pán)，才有機會(huì )熬過(guò)凜冬。
