1月20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,2021年1月20日貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR):1年期LPR為3.7%,較上期下降10個(gè)基點(diǎn);5年期以上LPR為4.60%,下降5個(gè)基點(diǎn)。這是5年期LPR自2020年4月以來(lái)的首次下調,1年期LPR自上月下調5個(gè)BP后再次下調10個(gè)BP。
對此,諸葛找房數據研究中心解讀如下:
一、本月LPR雙降預期之內,5年期LPR時(shí)隔21月首下調
根據1月20日公布的LPR數據顯示,1年期LPR為3.7%,較上期下降10個(gè)基點(diǎn);5年期以上LPR為4.60%,下降5個(gè)基點(diǎn)。其中,1年期LPR再下調10BP,5年期LPR時(shí)隔21個(gè)月首次下調。首先,本次LPR下調是符合市場(chǎng)預期的。1月17日,中國人民銀行開(kāi)展了7000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作和1000億元7天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作,中標利率均超預期下調10個(gè)基點(diǎn),這也使得行業(yè)內增加了對近期LPR下調的預期。除此之外,在1月18日舉行的發(fā)布會(huì )上,中國人民銀行副行長(cháng)表示“貨幣政策要充足發(fā)力,把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些,保持總量穩定,避免信貸塌方;要靠前發(fā)力,前瞻操作,走在市場(chǎng)曲線(xiàn)的前面”,央行的此次發(fā)聲再次引起關(guān)注,行業(yè)內對降息的呼聲更高。其二,在2022年初春節到來(lái)之前的時(shí)間節點(diǎn)宣布降息,也是出于緩解年初流動(dòng)性緊張、穩定經(jīng)濟運行的考慮。其三,從整體的經(jīng)濟形勢來(lái)看,行業(yè)下行壓力加大。根據國家統計局數據顯示,2021年國內生產(chǎn)總值114萬(wàn)億元,按不變價(jià)格計算,比上年增長(cháng)8.1%。分季度看,一季度同比增長(cháng)18.3%,二季度增長(cháng)7.9%,三季度增長(cháng)4.9%,四季度增長(cháng)4.0%,季度同比增速連續回落。就房地產(chǎn)市場(chǎng)而言,近期行業(yè)表現雖有回升但整體仍處于較低位,市場(chǎng)信心萎靡,疊加部分大型房企接連爆發(fā)流動(dòng)性危機,在這樣的背景下調LPR對于提振市場(chǎng)信心有著(zhù)重要作用。
在上月公布的LPR數據中,央行只下調了1年期LPR,5年期保持不變,這是出于房住不炒,穩定市場(chǎng)預期的考慮。本次LPR雙降,但是值得關(guān)注的是,1年期LPR降幅相對更大,而與房貸掛鉤的5年期LPR降幅相對保守。這樣的差異性降息行為,表明了對于房地產(chǎn)市場(chǎng)還是保持了一貫的謹慎性原則。
二、5年期LPR下調利好樓市,助力房企緩解流動(dòng)性壓力
除了LPR雙雙下調之外,還有一點(diǎn)值得關(guān)注,本次LPR數據的公布時(shí)間有所提前,央行將LPR發(fā)布時(shí)間由每月20日上午9:30調整為9:15。對此,央行表示是為了加強預期管理,促進(jìn)LPR發(fā)布時(shí)間與金融市場(chǎng)運行時(shí)間更好銜接。眾所周知,股票市場(chǎng)的開(kāi)市時(shí)間是周一至周五的早上9:30,而每個(gè)交易日9:15開(kāi)始是A股的集合競價(jià)時(shí)間,LPR公布時(shí)間的提前有利于為金融市場(chǎng)提供參考和決策依據。同時(shí)也呼應了1月18日發(fā)布會(huì )上提出的“要靠前發(fā)力,前瞻操作,走在市場(chǎng)曲線(xiàn)的前面”,體現了央行的主動(dòng)作為和積極引導。
本次LPR下調,對于降低企業(yè)融資成本、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟穩步發(fā)展等有著(zhù)重要意義。其中的5年期LPR下調,對于房地產(chǎn)市場(chǎng)影響更大,也更具有迫切性。自2021下半年以來(lái),房地產(chǎn)市場(chǎng)持續低迷,行業(yè)甚至已經(jīng)觸底,本次降息對于房地產(chǎn)市場(chǎng)可以說(shuō)是一個(gè)重大利好,雖然僅有5個(gè)BP的下調,但是對于提振市場(chǎng)信心有著(zhù)重要作用。對于購房者而言,與房貸掛鉤的5年期LPR下調,意味著(zhù)按揭還款的金額減少,一定程度上降低了購房成本,有利于緩解市場(chǎng)觀(guān)望情緒,更好的滿(mǎn)足合理性購房需求。對于房地產(chǎn)企業(yè)而言,LPR下調意味著(zhù)企業(yè)融資成本降低,有利于緩解部分企業(yè)的債務(wù)壓力,降低流動(dòng)性風(fēng)險,促進(jìn)企業(yè)正常運營(yíng)。
三、預測多大部分城市房貸小幅下調,熱點(diǎn)城市或將迎來(lái)小陽(yáng)春
在各城市房貸利率方面,包括廣州、深圳、蘇州等城市在內的部分城市近期以來(lái)已經(jīng)出現了部分銀行下調房貸利率的現象,lPR下調后,我們預計一線(xiàn)城市在5%-5.5%之間,三四線(xiàn)城市在4%左右。毋庸置疑,本次的房貸利率下調利好樓市,不排除熱點(diǎn)城市迎來(lái)小陽(yáng)春,率先回升。其次,根據歷史經(jīng)驗,利率和房?jì)r(jià)呈反向關(guān)系,利率的下降會(huì )帶動(dòng)房?jì)r(jià)的上升,預計接下來(lái)熱點(diǎn)城市的房?jì)r(jià)也將呈現微幅上升局面。
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